El president de la Reserva Federal resisteix a la pressió de Trump i no retalla els tipus d'interès

El president de la Reserva Federal, Jerome Powell, resisteix a la pressió de Donald Trump i, de moment, no abaixa els tipus d'interès. En la reunió d'aquest dimecres, la Fed els ha mantingut en el 4,25%-4,50%.

De fet, era el que s'esperava a Wall Street, on es donava per descomptat que difícilment Powell donaria el braç a tòrcer just pocs dies després de la seva última topada en públic amb Trump. Va ser en la visita a les obres de l'edifici de la Reserva Federal, quan no van posar-se d'acord davant de tota la premsa sobre el cost real de les obres.

Primers senyals de fractura interna

Ara bé, per primer cop des del 1993, dos governadors de la Reserva Federal han trencat el consens i han expressat explícitament el seu desacord amb la decisió demanant una rebaixa de tipus. Un senyal que, d'aquí a no gaire, Powell es podria veure forçat a cedir.

En el seu comunicat, la Reserva Federal obvia qualsevol mostra de fractura interna i insisteix en la "incertesa" al voltant de l'economia i justifica així la seva decisió d'esperar una mica més abans de moure fitxa.

Aquest mateix dimecres, hores abans de la decisió de la Fed, Trump ha insistit a demanar retallar els tipus d'interès en un missatge a les xarxes socials, amb l'argument que no hi ha inflació. A més, demana una rebaixa del cost del crèdit per abaratir les hipoteques.

Al llarg de la tarda, en una trobada amb la premsa, Trump ha tornat a demanar públicament una rebaixa dels tipus.

L'economia encara va cap amunt

El cert, però, és que les dades econòmiques del dia donen la raó al president de la Fed. El PIB nord-americà va créixer amb força durant el segon trimestre de l'any, un 3%, de manera que tampoc es detecta una urgència per estimular l'economia amb crèdit barat.

Ara bé, part d'aquest creixement pot explicar-se perquè moltes empreses han avançat comandes abans de l'entrada en vigor dels aranzels, mentre que el comportament de la construcció, la inversió privada i el consum són més modestos.

De moment, però, el creixement robust de l'economia i l'atur encara en mínims històrics posa pressió sobre els preus, que normalment van a l'alça quan es combinen aquests factors. I precisament això és el que vol evitar la Fed amb la seva política monetària restrictiva. Més encara, quan cal veure els efectes en l'economia real i els preus de la guerra aranzelària, que podria encarir molts dels productes que els Estats Units importen de la Unió Europea o la Xina.

De manera que, de moment, reforça els arguments per mantenir una actitud de "wait and see", és a dir, esperar a veure què passa. També és cert, però, que els analistes sí que consideren probable una baixada dels tipus passat l'estiu.