El BCE podria aparcar avui la pujada de tipus d'interès fins al setembre
Redacció
Guanyar temps i deixar passar l'estiu. Aquesta és l'estratègia més probable que seguirà aquest dijous el Banc Central Europeu a l'hora de decidir si torna a apujar els tipus d'interès o bé els manté en el 2,25% i s'espera a la pròxima reunió del 10 de setembre.
Tothom als mercats dona per fet que els tipus tornaran a pujar, almenys un cop més abans que s'acabi l'any. El que està en discussió és quan exactament.
La tàctica "d'esperar i veure"
El consens dels analistes és que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, aconseguirà aquest dijous el suport unànime del consell executiu del Banc Central per deixar els tipus d'interès oficials on són, de moment.
El principal argument per esperar és que la inflació de la zona euro no s'ha disparat malgrat l'impacte del conflicte al golf Pèrsic.
En els últims mesos, el petroli s'ha encarit i també han pujat de preu matèries primeres vitals com productes químics, fertilitzants i plàstics.
L'IPC ha anat cap amunt, però també és cert que l'alça és relativament modesta si es compara amb el gran marc de referència, la crisi energètica del 2022 amb la invasió russa d'Ucraïna.
Llavors, l'espiral de preus es va traslladar a la factura de la llum i el gas, els carburants i la cistella de la compra, amb els aliments bàsics pujant més d'un 15% d'un any per l'altre.
Aquest juny, l'IPC del conjunt de la zona euro ha estat del 2,8%. S'ha doblat respecte a principis d'any i supera l'objectiu oficial del 2%, però sense anar gaire més enllà.
El BCE, pendent de la inflació
Per tant, no hi ha urgència per actuar. Però el BCE tampoc vol repetir l'error del 2022, quan moltes veus l'acusen d'haver esperat massa per apujar els tipus d'interès, amb la inflació disparada a tot el món per l'embranzida de la sortida de la pandèmia i la crisi d'Ucraïna. I si hi havia algun dubte, la revifada del xoc entre els Estats Units i l'Iran ha tornat a encendre els senyals d'alarma.
El petroli, que havia arribat a baixar fins als 70 dòlars el barril, torna a moure's al voltant dels 90 dòlars. I, per tant, el perill d'una espiral d'inflació torna a aparèixer al radar.
L'euríbor anticipa una pujada més
La prova és que l'euríbor, que els últims dies s'havia frenat, torna a pujar amb força i la cotització diària ha tocat el 2,9% aquesta setmana.
Per tant, els mercats anticipen que els tipus d'interès pujaran tant sí com no, sigui com a mesura preventiva o bé per la constatació que els preus van cap amunt, començant pels carburants.
Com sempre, el BCE ha de fer equilibris, perquè tancar l'aixeta del crèdit pel broc gros significa treure aire a l'economia, que amb prou feines creix a la zona euro (+0,3% el primer trimestre de l'any).
De fet, el Banc d'Espanya explica en la seva última enquesta a les entitats bancàries que el crèdit "s'ha endurit" en l'últim trimestre, amb tipus d'interès més alts.
Els bancs admeten que estan endurint les condicions i també els criteris per concedir un préstec. I al mateix temps, també s'ha frenat la demanda de crèdit per part de les empreses, de sector com la construcció, el comerç o la indústria. Els bancs també noten menys demanda d'hipoteques.
En canvi, es manté "estable" la demanda de crèdit en el consum de les famílies.