SpaceX valdrà més que tot l'Ibex 35: l'empresa d'Elon Musk debuta a borsa amb una valoració rècord
La sortida a borsa aquest divendres de SpaceX, la més gran de la història, genera tantes expectatives com els coets llançats per aquesta companyia a l'espai. Elon Musk, el fundador i màxim accionista de l'empresa aeroespacial i d'intel·ligència artificial, promet fer centres de dades espacials, missions a la Lluna i a Mart, on diu, s'hi podrà viure, i també oferir connectivitat d'internet via satèl·lit a àmbit global a través de Starlink.
Tot plegat conforma un projecte que arriba als mercats en el moment oportú, quan s'està vivint una etapa de màxima eufòria generada per les empreses d'intel·ligència artificial, que auguren un món nou, més eficient i més rendible.
Georgina Sierra, directora d'actius financers de Diverinvest, diu: "Pot caure bé o malament, però Musk ha tingut la vista d'ajuntar les tres coses que ara mateix estan al damunt de la taula: viatges a l'espai, connectivitat i IA".
Marcos Vergés, gestor del fons d'inversió Gesiuris Multigestión, explica que "capten diners per seguir invertint en la seva tecnologia i així seguir distanciant-se dels seus competidors xinesos en el camp dels satèl·lits i de la IA".
Xavier Brun, professor de la UPF-BSM i expert en inversió, assegura: "Space X és una start-up amb hormones, tot són negocis molt futuribles, però l'empresa encara té pèrdues."
La prudència dels experts s'imposa
Ara bé, la realitat és que SpaceX perd molts diners, més de 4.900 milions de dòlars l'any passat. De fet, només la divisió de connectivitat, Starlink, és rendible. Les divisions aeroespacial i d'IA, que engloba la xarxa social X, són deficitàries.
Del capital de la companyia, surt al mercat només un 4%, uns 75.000 milions de dòlars, una xifra rècord pel que fa a una sortida a borsa a àmbit mundial. El rècord anterior datava del 2019, quan la petroliera saudita Aramco va recaptar 25.000 milions.
La valoració total de SpaceX, que surt a cotitzar a 135 dòlars per acció, superarà els 1,75 bilions de dòlars. Això vol dir més que totes les empreses de l'Ibex 35 juntes, que valen uns 1,25 bilions. I aquí ve la pregunta del moment: és correcta o més aviat exagerada?
Vergés ho té clar. I posa un exemple perquè tothom ho entengui: "Compraries una casa que et dona una renda de 17.000 euros l'any per 3,5 milions d'euros? Segurament no, oi? Doncs per què ho fas en el mercat?".
Jaume Puig, director general de GVC Gaesco, és també contundent: "Aquí el que hi ha és una compra per concepte, s'està comprant la visió d'Elon Musk. És una compra més de cor que de cap. El risc és altíssim."
Brun adverteix: "Té uns negocis que si es donen les situacions més optimistes poden ser grans perquè són monopolístics: costa moltíssim enviar satèl·lits a l'espai, costa molt fer-ho barat. Això sí, l'empresa ara té pèrdues. El que surt a borsa no és el que val."
Sierra, en canvi, prefereix basar-se en les expectatives de guanys que s'estan fent en companyies del sector. "Les revisions a l'alça dels beneficis són tan impressionants que no se't fan cares", afirma.
Objectius i previsions, un món de color rosa
En el fullet de la sortida a borsa Musk quantifica en 26,5 bilions de dòlars el mercat potencial al qual aspira SpaceX en el camp de la IA. El banc d'inversió Goldman Sachs estima que els ingressos de SpaceX en aquest camp arribaran a 322.000 milions el 2030, o sigui cent cops més que ara.
Ara bé, cal recordar que Goldman Sachs és el col·locador de les accions a la sortida a borsa, per tant, és lògic que intenti inflar les seves previsions de negoci per tal d'atreure els inversors.
Més IA a borsa pròximament
SpaceX obre el camí dels mercats per a altres companyies del sector de la IA. Open AI, la creadora de ChatGPT, té previst sortir a cotitzar en els pròxims mesos i poc després seria el torn d'Anthropic, que té en el xat Claude el seu vaixell insígnia.
És més llenya al foc en un sector que ha invertit fins ara més 600.000 milions de dòlars en el desenvolupament de models i de centres de dades, però que per molts analistes mostra símptomes de cansament. En aquest sentit, Marcos Vergés alerta: "En el moment en què el mercat detecti que els retorns no són els esperats, el mercat pot col·lapsar. Caigudes d'un 20 o 25% podrien ser normals."