Plata i or: les raons que hi ha darrere les pujades i baixades i el paper de Trump i els mems

Què hi ha darrere les violentes pujades i baixades de l'or i, sobretot, la plata? Com s'entén que en poc més d'una setmana hàgim vist com la plata passa de guanyar un 100% des de Nadal a perdre un 40 % en només tres dies? I que aquest mateix dimarts, després de l'enfonsament de dilluns, estigui guanyant un 14%?

Economia i casino

Trobar una raó clara i concreta en un món com el de la inversió que cada cop s'assembla més a un casino. No resulta fàcil, però podem aventurar cinc motius reals, físics i de lògica econòmica.

I cinc de la lògica pròpia dels mercats, i de l'especulació de casino (perfectament legal, on vostè i jo podem posar els diners si acceptem el risc de guanyar molt, o perdre fins i tot la camisa).

Raons "reals":

• La demanda d'or està creixent, en primer lloc, perquè els grans bancs centrals incrementen les seves reserves. Tant el d'Alemanya com, sobretot, el de la Xina. I això significa uns volums grandiosos que l'actual producció física d'or, l'oferta, no pot seguir. Més demanda, menys oferta: el preu puja. I el de la plata també.
  
• El dòlar té tendència a la baixa: ha perdut gairebé un 15% des que Donald Trump es va estrenar com a president. I no té cap pinta que es torni a enfortir, perquè el proteccionisme de Trump necessita una cotització baixa per poder exportar barat. Si el dòlar està fluix, el seu paper de reserva s'afluixa. I enforteix el de la reserva de tota la vida. I la plata també.
  
• El deute públic dels Estats Units, que ja era molt alt abans de Trump, continua creixent a marxes forçades. Ja està en el 120% del producte interior brut, un màxim des de la Segona Guerra Mundial. L'economia i la història demostren que quan un imperi està endeutat fins a les orelles, per més força militar que tingui, comencen els problemes. Això empitjora la solvència del país, i per tant la seva moneda. Dòlar a la baixa; or, i plata, a l'alça.
  
• La política de Donald Trump no ajuda a donar seguretat als inversors internacionals. Malgrat l'atractiu encara imbatible de les grans tecnològiques i Wall Street. Poca confiança en el dòlar de Trump, més en el refugi clàssic de l'or. I la plata.
  
• El futur president de la Fed que ha nomenat Trump, Kevin Warsh, ha sigut una sorpresa positiva per als que temien el pitjor. Es va considerar que un home com Warsh no es deixarà temptar per les aventures més populistes de Trump. Per tant, si no hi ha caos, no hi ha tanta necessitat de buscar refugis. El dòlar es recupera, i l'or (i la plata) baixen, com va passar a partir de dijous, quan es va saber el nomenament.

Raons de mercat... i de casino

• Els mercats i els grans inversors especulatius sempre busquen novetats on poder apostar a fortes pujades. Després d'un 2025 marcat pel "descobriment" de tots els valors que siguin o sonin a intel·ligència artificial, les raons reals que acabem d'explicar van portar, des de la tardor passada, a apostar per l'or, i després la plata.

  És la feina que fan els anomenats CTA (Commodity Trading Advisors), que són els que van rastrejant totes les oportunitats.

• Els asteroides d'aquestes inversions les donen els productes derivats. És a dir, les apostes financeres que permeten apalancar-se. Per exemple, invertir per valor de 100 pagant només 10, i esperant que amb els guanys d'un mercat a l'alça, i en un sol dia, un s'embutxaqui la plusvàlua sense necessitat de pagar els 90 que faltaven.

  Si el mercat va a la baixa, no guanyes res, has de pagar els 90 que falten, o una part important, i pagar la comissió...

• Els "mem stocks" i les comunitats de petits inversors. Els petits inversors arriben després dels grans, i sovint ho fan una mica tard, quan ja tot està molt inflat... Si això passava des de sempre, ara amb les xarxes socials s'ha multiplicat exponencialment.

  És el fenomen dels "mem stocks", sobretot arran de la pujada sideral de l'empresa Gamestop, l'any 2021. Estava a punt de morir, quan un grup de discussió a Reddit va decidir salvar-la posant-se a comprar tots de cop. Es va forjar una llegenda de "David contra el Goliath de Wall Street" que ara serveix per a tot el que cotitza a les xarxes. Ara l'or, i sobretot la plata (és un mercat petit, que puja molt més ràpid si té forta demanda) s'han convertit en mems. En paral·lel, les inversions també s'han disparat gràcies als famosos ETF, que faciliten les inversions dels petits en qualsevol mercat.

• Pump & Dump: vella expressió de Wall Street que es pot traduir com a "infla i esclata". És a dir, els grans, i darrere d'ells la massa de petits, inflen un valor. I quan ja està molt alt, i els que l'han inflat consideren que ja guanyen prou, es posen a vendre per treure els beneficis. I li esclaten el valor provocant el pànic.

  Els últims que havien entrat s'empassen les pèrdues. És el que ha passat amb l'or i la plata entre dijous i dilluns.

• Intervenció en els mercats: Els operadors parlen des de fa anys dels equips conjunts dels principals governs del món per intervenir segons els convingui. És una cosa que s'ha fet cada cop que hi ha grans crisis financeres globals. Però la tesi més conspirativa és que continuen actuant cada dia. I que ho haurien tornat a fer aquests últims dies, quan el nivell de l'or i la plata s'havien fet insuportables.