Què passarà amb l'economia dels EUA amb el gir demòcrata? De les renovables al petroli i la IA
Els resultats de les eleccions de mig mandat dels Estats Units compliquen força els dos últims anys de mandat del president Donald Trump a la Casa Blanca.
La demolidora victòria dels demòcrates ha arrabassat el control de les dues cambres del Congrés, el senat i la Cambra de Representants, i servirà per limitar les decisions més disruptives del govern republicà de Trump. Un vot de càstig i un revés a les seves polítiques que han portat un augment del cost de la vida, una persistent inflació i una guerra amb l'Iran que ha tingut un fort impacte econòmic.
El nou equilibri polític dificultarà l'aprovació de noves mesures econòmiques i fins i tot portar a un bloqueig, i també els demòcrates podrien pressionar per revertir part dels aranzels imposats per Trump i augmentar el control sobre les empreses i les agències federals.
Quins canvis es poden esperar en l'economia nord-americana a partir d'ara?
Un panorama reflectit a les borses
Les borses són les primeres a reaccionar als canvis i a partir de les quals es poden intuir cap on poden derivar les coses. De moment, anticipen un escenari geopolític i energètic més propici i calmat.
Si bé amb els primers resultats electorals a Wall Street s'han registrat caigudes, a mesura que s'ha confirmat el gir cap a un nou equilibri, els mercats, sota pressió durant mesos, s'han sentit alleujats. El control que a partir d'ara podran exercir els demòcrates al Congrés en les polítiques de comerç, d'exteriors, o respecte a la Reserva Federal, ha fet recuperar la confiança als inversors per a contenir el dèficit, l'endeutament públic i evitar la incertesa de mesures controvertides.
Així el Dow Jones ha tancat a 3.03%, la seva millor jornada des de l'abril del 2025, el tecnològic Nasdaq a 1,44% i l'S@P 500, a 1,58%.
"Encara persisteix la incertesa, però una cosa és segura: hi haurà estancament polític, i, històricament, això és positiu per al mercat", ha afirmat l'expert Jay Woods, de Freedom Capital Markets, a la cadena CNBC.
A Europa, els resultats han estat optimistes, al voltant d'un 2%, als principals parquets de Frankfurt (DAX40 +2,38%), Londres (FTSE 100 +1,79) i París (CAC 40 +1,96). Però especialment en destaca la borsa espanyola, on l'IBEX 35 ha tancat la millor sessió des del 8 d'abril, –quan Trump va anunciar el primer alto el foc amb l'Iran– amb un 3%, sobretot per l'impuls de la banca i les energètiques.
Pugen les renovables, baixa el petroli
S'espera que el Congrés demòcrata frenarà la línia antirenovables de Trump, obertament hostil a l'energia neta. Empreses relacionades amb les energies renovables, com First Solar(+9,9%), Sunrun (+6,8%) o Enphase (+8,4%) han mostrat el seu optimisme. Per contra, les relacionades amb el petroli (Exxon -3,5%; Conoco -2,9%; Chevron -2,35%; o Halliburton -5%) han tancat amb pèrdues, davant de la incògnita de la guerra amb l'Iran. El Brent es precipita un 10%, i se situa per sota dels 95 dòlars, caiguda que, d'altra banda és una bona notícia per als costos de moltes empreses.
Les limitacions que el Congrés pugui exercir en defensa, amb un pressupost que ara queda en dubte, han fet recular les indústries del sector entre un 4 i un 4%, excepte Boeing i Honeywell que han pujat entre un 1 i un 2%.
Entre un 9 i un 13% han perdut les empreses d'infraestructures elèctriques. També han perdut les empreses de Trump. Se'n ressenten les criptomonedes o les presons privades, que havien pujat amb la mà dura migratòria de Trump.
Càstig a les tecnològiques i a l'expansió de l'IA
Però sobretot, les més castigades són les tecnològiques que podrien enfrontar-se a un entorn regulatori menys favorable. És probable que els demòcrates impulsin mesures per reforçar la supervisió de la intel·ligència artificial i l'expansió de centres de dades, a més de l'eliminació d'incentius fiscals o una legislació urbanística més flexible.
Els més afectats han estat, les empreses liderades pels amics més estrets del president Trump, com Elon Musk, amb pèrdues a Space X (-3,8%) o Tesla (-2, 36%). També per Trump Media, la seva companyia de comunicació o per les empreses que depenen de l'expansió de la IA i els centres de dades, com Nvidia (-1,70%).
"Els demòcrates crec que bloquejaran la construcció de centres de dades i que cada cop serà més difícil", opina Pedro Escudero, CEO de la gestora d'inversió Silverway, sobretot després que han sortit reforçats candidats més durs amb aquestes infraestructures.
Amb tot, el mercat no espera que la inversió en intel·ligència artificial quedi frenada.
En canvi, les tecnològiques tradicionals han resistit, com Amazon (+6.80%), Meta (+ 1,92%) o Google (+4,5%). AMAZON: +6.80%
Comerç, relacions exteriors i aranzels
El gir demòcrata dona esperança a les empreses exportadores, amb menys risc de guerra comercial. Molts països veuen un Trump més debilitat a l'hora de negociar acords comercials i sobretot en la política d'aranzels que han capgirat el comerç mundial.
La Xina pot sentir-se més forta. Hi ha una treva comercial fràgil entre els dos països que expira el 10 de gener de 2027, i pot aprofitar per forçar concessions més favorables en aranzels, controls d'exportació i terres rares, tan important per a les tecnologies i expansió de l'IA.
A Europa, Brussel·les ja ha dit que continuarà mantenint un diàleg regular amb Estats Units per aconseguir més avenços en les relacions comercials, i que respectin els acords, ha dit el comissari europeu de Comerç, Maros Sefcovic. Com per exemple per als derivats de l'acer sobre els que els EUA continuen gravant amb aranzels per sobre del 15%, límit que es va acordar el 2025. El comissari europeu d'Economia, Valdis Dombrovskis, compta que contribueixin en el suport financer a Ucraïna.
El mercat considera poc probable que variï massa el rumb econòmic dels pròxims dos anys, ja que moltes de les decisions de Trump les ha pres a cop d'ordre executiva. La nova situació pot provocar un bloqueig contant i l'ús del dret a veto del president.
La cautela dels inversors ha fet pujar els actius refugi, com el ien o el franc suís, i el deute nordamericà figura entre els principals beneficiats, i pugen el preu de l'or i la plata, un 3,4 i un 5% respectivament..
S'obren incògnites sobre l'evolució de la guerra amb l'Iran, es podrien reduir l'escalada militar, però la majoria demòcrata al Congrés no prendrà possessió fins al mes de gener i l'experiència ha demostrat que més volàtil que els mercats són les decisions del president.
